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          P2P業務衍生品:公眾投資基金

          本文共1017字,預計閱讀時間20

          最近幾篇文章無論是“P2P平臺轉型商業信用流轉”、“區塊鏈上的可追溯公眾投資品”、“維權費用有金融性質”等等,說的都是一件事情:用金融結構保證P2P經營持續性。他山之石——部分英國P2P網貸平臺也推出了同樣思路的投資品:意外損失準備金。

          意外損失準備金,也稱投資者基金,是以平臺資金、借款人資金或投資者資金為借貸項目提供擔保的措施,它的作用是先行墊付,但不承擔實際損失。這是最安全的公眾投資標的。

          FCA認為:這對P2P網貸平臺運營產生重要影響,甚至是平臺能夠按預期實現其功能的前提——前提。

          投資者基金的作用是提供流動性擔保

          金融的作用是為實業提供流動性,然而金融業經常扮演的角色是“晴天送傘、雨天收傘”,放大危機和恐慌,因此流動性保證不能依靠銀行主觀能動性,則應該依靠金融擔保結構。它應該由兩部分組成:借款人提供的不具流動性的(足額)擔保物(拒絕救窮)-具高度流動性的先行償付準備金(用于救急)。準備金可以有兩類:一類可以用于全部或者部分代付,一類只用于維權,即追收債權的費用。

          投資者基金是一種金融投資品

          目前還沒有明確的政策支持,但本文認為,借款人、平臺自有資金、公眾投資者(非合格投資人)可以合理的“優先-劣后”結構投資該基金。這類基金主要用于擔保,它的最低充足率等于維權費用,最高充足率可以用于償付全部違約債權。說的直白一些,該基金價格可以產生泡沫、可能受到逐利的投資者歡迎。但是,經營者會控制基金的收益(租金)不可能超過投資實體項目的收益(不然就沒有人實際出借款項了),則控制了基金泡沫增長的速度。

          公眾投資品可以由區塊鏈管理、數據透明、不可挪用

          機構托管的費用與區塊鏈相比是比較高的,透明度更加難以保證。

          前面《發掘適宜公眾投資的金融科技產品》不厭其煩地闡述了公眾投資品應滿足邏輯簡單、數據易追溯,公眾看的懂、監管看的懂的要求,則這里風險準備基金的市值只需要與擔保債權總額比對,基金所有者比例只需要比對企業借款人提供多少、擔保平臺撥付多少以及公眾投資占比部分,風險與收益可以說一目了然,沒有欺詐產生的空間。

          公眾投資部分的收益取決于經營者的策略,溢價不會造成系統性風險。

          與B端商業流轉結合運用

          則該基金不僅可以用于進行風險性事件的備付,還可以為企業間信用兌換提供擔保支持。這樣,即使P2P平臺沒有借貸業務經營,仍舊可以投資者基金的形式從事助貸業務。

          任何問題,歡迎討論。

          本文系未央網專欄作者曹巧媚發表,屬作者個人觀點,不代表網站觀點,未經許可嚴禁轉載,違者必究!

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          評論

          • 小A在 2019/02/16 17:25回復

            P2P說了那么久自救轉型,就是需要詳細立法嚴格監管。

            • 曹巧媚在 2019/02/17 11:42回復

              @小A: 對;一方面無利不起早,沾錢是臟活累活,要有利潤空間或者溢價空間;一方面利潤空間就意味著高利貸,監管卻苦于打壓的狠了,影子銀行這個活沒人干了。監管制度要自己把制度先說圓,再落實到細節堅決的執行下去。

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